La crisi dei depositi e della presidenza mette alla prova il modello economico del Paese e i suoi equilibri internazionali.
di Diana Datola
Il dissesto di Ueno Bank ha congelato i risparmi di milioni di clienti e provocato la destituzione di Santiago Peña. Dietro l’emergenza bancaria, la prova più difficile per il modello economico paraguaiano: dimostrare che la stabilità dei conti può convivere con l’indipendenza delle istituzioni.
Il 3 novembre, mentre il Paraguay si svegliava, quasi tre milioni di clienti di Ueno Bank scoprivano che la promessa più elementare di una banca — restituire il denaro depositato — era diventata un problema nazionale. Il Banco Central del Paraguay aveva avviato la chiusura e il commissariamento dell’istituto. Tre giorni dopo, il presidente Santiago Peña veniva destituito dal Senato.
Ueno non era una banca marginale. Cresciuta con conti digitali e promozioni, a settembre raccoglieva il 9 per cento dei depositi e rappresentava l’8 per cento dei prestiti del sistema. Il collasso ha travolto anche risparmi e disponibilità degli enti pubblici. Le ricostruzioni giornalistiche quantificano in circa 800-850 milioni di dollari i fondi pubblici collocati nell’istituto, compresi quelli della previdenza. La somma non è necessariamente
perduta ma, allo stato, non è possibile determinare la percentuale di effettivo recupero.
Il percorso del dissesto era cominciato prima della chiusura. Nel comunicato ufficiale la Banca centrale del Paraguay ha riferito che Ueno presentava un indice di solvibilità inferiore alla metà del minimo richiesto, emerso dopo rettifiche ai bilanci. Una richiesta formale di adeguamento risale al 5 giugno. Carenze documentali e rettifiche patrimoniali hanno aggravato il quadro. Come ha potuto una banca di tali dimensioni continuare a raccogliere denaro mentre la vigilanza ne ricostruiva le esposizioni?
Le procure indagano su dirigenti e persone legate all’istituto; le denunce investono anche decisioni amministrative e politiche sull’impiego del denaro pubblico. Peña è finito sotto indagine e, secondo le cronache del 6 novembre, in detenzione domiciliare. Le contestazioni, tuttavia, non sono condanne. I precedenti rapporti d’affari di Peña con il gruppo proprietario richiedono accertamenti.
Peña aveva annunciato le proprie dimissioni il 5 novembre, ma le Camere non le avevano accolte. L’accettazione avrebbe potuto consentirgli di accedere alla carica di senatore a vita prevista dalla Costituzione, con le relative prerogative parlamentari. Il Senato lo ha invece destituito al termine di un rapido procedimento parlamentare di impeachment conclusosi il 6 novembre, riconoscendolo responsabile di cattivo esercizio delle proprie funzioni. Il vicepresidente Pedro Alliana ha assunto la presidenza, che dovrebbe mantenere fino alla scadenza dell’originario mandato, fissata per agosto 2028.
Alliana, che appartiene allo stesso Partido Colorado dell’ex presidente, eredita una doppia responsabilità: garantire continuità nell’amministrazione e dimostrare la capacità di contenere e risolvere la crisi. Il suo lungo ruolo di dirigente nel Partido Colorado può facilitare il sostegno parlamentare e l’attuazione delle misure urgenti ma, allo stesso tempo, la successione all’interno della stessa formazione politica può rendere più difficile persuadere i cittadini che il cambio di presidenza produca un cambiamento effettivo, soprattutto nei controlli sul sistema bancario.
La prima urgenza è rimborsare i depositanti. Il Fondo di garanzia copre, nei limiti previsti dalla legge, fino a 75 salari minimi per depositante e per banca, attualmente 228,3 milioni di guaraníes. Il 5 novembre il BCP ha comunicato l’avvio di una prima fase di pagamenti per chi disponeva di depositi fino a dieci milioni di guaraníes, non aveva debiti verso Ueno e possedeva un conto presso un altro intermediario. La garanzia però conta poco, per chi non può pagare le spese quotidiane. Per i depositanti ancora in attesa, la tutela prevista dalla legge diventerà concreta soltanto quando le somme torneranno effettivamente disponibili.
L’effetto domino del crac Ueno non è ancora stato valutato appieno. Non ci sono elementi sufficienti per affermare che tutti gli istituti paraguaiani stiano subendo una corsa agli sportelli. Il sistema bancario sembra reggere.
Il paradosso è che la crisi colpisce un’economia che, prima dello scandalo, presentava indicatori complessivamente favorevoli e aveva consolidato una reputazione di stabilità, confermata nel luglio 2024 dalla decisione di Moody’s di includere il debito sovrano paraguaiano nella categoria “investment grade”, riconoscendogli un livello di affidabilità creditizia più elevato. Il miglioramento del giudizio sull’affidabilità finanziaria dello Stato paraguaiano aveva trovato ulteriore riscontro nel dicembre 2025, quando S&P aveva attribuito al Paraguay il rating BBB-. Tale miglioramento aveva rafforzato la credibilità del Paese sui mercati internazionali. Una reputazione simile non scompare in una settimana, ma rischia di erodersi.
Dietro i numeri c’è un’economia più articolata dell’immagine di un piccolo paese agricolo: soia, allevamento bovino, manifattura, commercio e investimenti si intrecciano con l’energia idroelettrica dell’impianto di Itaipú, condivisa con il Brasile, e dell’impianto di Yacyretá, con l’Argentina. La dipendenza dal clima e dai mercati esteri rimane però strutturale. Questa combinazione rende la fiducia nelle istituzioni paraguaiane rilevante per i rapporti commerciali, finanziari ed energetici che superano i confini nazionali. L’integrazione regionale costituisce quindi una condizione concreta dello sviluppo: accesso ai mercati, collegamenti logistici e valorizzazione dell’energia dipendono anche dalla continuità della cooperazione con i Paesi vicini.
Per il Brasile e l’Argentina, il Paraguay resta un partner economico e infrastrutturale: il Mercosur, le filiere commerciali e le grandi dighe non vengono meno con una crisi di governo. Per Washington, che ha intrecciato i rapporti con Asunción alla sicurezza regionale e al contrasto della corruzione, la qualità delle istituzioni conterà
più della sorte di un singolo dirigente. I rapporti internazionali, per ora, non risultano rovesciati. Nel Mercosur, tuttavia, il Paraguay non è soltanto il partner minore delle due grandi economie regionali. Nel gennaio 2026 Asunción ha ospitato la firma dello storico accordo commerciale con l’Unione europea, negoziato per oltre venticinque anni ed entrato in applicazione provvisoria il primo maggio. Per il Paese si apre così un mercato decisivo: secondo il governo, almeno il 95 per cento delle esportazioni attuali e potenziali potrà beneficiare di condizioni tariffarie preferenziali. Ma l’opportunità comporta nuove responsabilità. Tracciabilità delle merci, controlli sanitari e affidabilità amministrativa diventano fattori di competitività. Il Paraguay dispone inoltre di un’autonomia doganale superiore a quella dei maggiori partner: può mantenere fino al 2030 eccezioni alla tariffa esterna comune su 649 categorie merceologiche. Una flessibilità cruciale per attrarre investimenti industriali e proteggere settori sensibili. La crisi istituzionale rischia dunque di indebolire non tanto l’appartenenza al blocco, quanto la capacità di trasformare l’integrazione commerciale in investimenti produttivi e crescita. In gioco è anche il peso negoziale di Asunción nelle scelte economiche del continente.
La questione più delicata riguarda però Taiwan. Il Paraguay è il suo unico alleato diplomatico in Sudamerica e, per questo, uno dei tasselli della competizione fra Taipei e Pechino. Il 6 novembre il ministero degli Esteri taiwanese ha ribadito che la crisi paraguaiana non cambia la cooperazione bilaterale. Alliana aveva sostenuto quel legame. Ma le pressioni economiche per un riconoscimento della Cina rimangono parte del dibattito interno: una leadership indebolita potrebbe trovarsi più esposta a richieste di risultati commerciali.
La portata geopolitica del caso Ueno si misurerà pertanto nella capacità del Paraguay di conservare autonomia negoziale durante la crisi. Un bisogno urgente di capitali potrebbe ridurre i margini con cui scegliere tempi e condizioni degli investimenti; una risoluzione credibile della crisi potrebbe invece preservare la pluralità delle relazioni esterne. La successione presidenziale apre una fase di verifica della continuità degli accordi e della fiducia dei partner.
Anche i rating invitano alla prudenza. Dopo il crac, Moody’s ha richiamato le debolezze della governance e del controllo della corruzione, senza prevedere un deterioramento immediato del merito creditizio sovrano. È una distinzione essenziale: una banca può fallire senza trascinare il Paese nell’insolvenza, ma una vigilanza incapace di riconoscere per tempo le distorsioni può rendere più costoso il capitale e più diffidenti gli investitori.
Il Paraguay conserva fondamentali solidi; la destituzione di Peña non dimostra però che le istituzioni funzionino bene. L’uscita costituzionale dalla crisi è una prova di continuità, mentre il dissesto di Ueno è la prova di un fallimento della prevenzione. La vicenda di Ueno Bank pone una questione che riguarda l’intero percorso di sviluppo paraguaiano: quanto la crescita e l’apertura ai capitali siano sostenute da istituzioni capaci di governarne i rischi. La risposta dipenderà dalla concreta protezione dei risparmiatori e dalla qualità delle misure adottate per gestire il dissesto e correggere le carenze dei controlli. Questi risultati saranno decisivi per il recupero della fiducia interna e la credibilità del Paraguay nei rapporti con i partner esteri.
